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业绩支撑真成长是长期操作主线之一,益民基金

来源:http://www.embraceonearth.com 作者:一肖免费中特王中王 时间:2019-09-13 02:32

  来源:益民基金

  上周沪市呈现震荡上涨格局,量能环比持平,市场交投活跃,投资者热情不减。盘中,一方面,自贸区、二胎放开、土地流转等主题板块此起彼伏。另一方面,传媒、信息服务等新兴行业也重起波谰。展望未来,益民基金认为在各方面因素的影响下,股指强势震荡、个股活跃的格局有望延续。

  文/益民基金策略分析师 黄祥斌

  上周沪市呈现震荡上涨格局,量能巨幅放大,环比增加超过50%,表明投资者交投活跃,热情不减。盘中,一方面,上海自贸区带动的金融板块表现如火如荼。另一方面,以传媒为首的新兴行业似乎也有卷土重来的势头。展望未来,我们认为在各方面因素的影响下,股指保持强势震荡、而个股轮番表现的格局有望延续。

  首先,短期内流动性环境预期或有好转。周末美国劳工部报告数据显示,8月份美国非农就业人数增加16.9万人,低于预期值。虽然8月美国失业率下降0.1个百分点至7.3%,但是依然无法阻挡投资者对于就业数据的悲观解读。由于这是美联储议息会议前的最后一个重要数据,而之前投资者普遍预期美联储会在此次会议中给出明确的缩减购债规模信号,促发美圆走强,进而使得全球资金回流美国。很明显,8月就业数据给该推理带来了不确定性,上周五美圆指数的大幅下挫理应是市场情绪的正常宣泄。就A股市场而言,数据带来的影响偏正面,毕竟,之前投资者对于美联储议息会议释放的信号较为悲观。当然,此系列估测都需要议息会议的证实或证伪。

  上周沪市呈现强势震荡格局,量能放大约40%,上海自贸区概念演绎得如火如荼,且热点有向重庆、天津等地自贸区蔓延的迹象。与此同时,以TMT为首的新兴行业均出现不同幅度的调整。展望未来,我们认为在各方面因素的影响下,股指震荡、个股活跃的格局将有望延续。

  首先,各方面因素有利于提升投资者的风险偏好。一方面,公布的8月数据印证了经济向好的预期。另一方面,李克强总理在达沃斯论坛上的表态利于提升投资者对于金融改革的期望值。配合上上海自贸区即将于月底正式挂牌的消息,奠定了以金融为首的权重板块活跃的基础。

  其次,中东动荡局势增添了国内维稳的必要性。在20国集团峰会上,俄罗斯总统普京明确表态如果叙利亚受到攻击,那么俄罗斯将继续向其提供援助。同时,伊朗也表态如果叙利亚遭受攻击,其不会袖手旁观。美、欧方面,虽然还有9日的美国国会听证会,但是奥巴马似乎已经是骑虎难下。未来,如果中东局势动荡,原油价格堪忧,亚洲诸国受到的冲击将会尤其明显。在此背景下,国内宏观经济政策取向上理应以稳为主。

  首先,8月经济数据有望为股指“托底”。自汇丰PMI预览值超出预期后,周末公布的8月中采PMI值为51.0%,比上月上升0.7个百分点,连续11个月位于临界点以上。很明显,7月汇丰及中采PMI值的背离现象到8月取得一致结果,经济短期向好的预判进一步得到印证。相信投资者对9日公布的诸如工业增加值、PPI等数据会有乐观预期。未来,也许对于短期经济波动的高点的时点判断还有分歧,但是就短期而言,在流动性没有发生质的变化的背景下,乐观预期是支撑股指强势的本质原因。

  其次,资本市场的流动性环境预期进一步好转。一方面,美国公布的数据不达预期,使得QE退出时点的预期进一步推后。另一方面,叙利亚势态有缓和迹象,这降低了全球资本市场的不确定性。从诸如银行间拆借利率、美元指数、人民币汇率等观测指标看,国内流动性环境短期无忧。

  最后,投资者风险偏好有望保持平稳。一方面,9日即将公布的数据预期不错,而9月数据虽有分歧,但是短期内无法证伪。另一方面,十八大召开前,管理层系列举措使得投资者对于未来信心还有继续提升的空间。而6日国务院常务会议决定尽快在金融、石油、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等领域向民间资本推出一批符合产业导向、有利于转型升级的项目,形成示范带动效应,并在推进结构改革中发展混合所有制经济的表态,也为未来资本市场的演绎指明了部分方向。

  其次,叙利亚事宜的演绎或给股指带来不确定性。在一片反战的呼声下,英国在议会的压力下已经退出了结盟,北约申明不会参与针对叙利亚的军事打击,而剩下的法国、美国也似乎踌躇不前。上周末,奥巴马表态将会在军事行动问题上争取国会的支持,如此一来,叙利亚剑拔弩张的紧张局势有所缓和。即使如此,投资者还是需要密切跟踪事态的发展。

  最后,十八大三种全会即将在11月召开维系了投资者信心。一方面,近期“调结构、促改革”举措不断,大超预期,增强了投资者信心。另一方面,资本市场强势表现,个股轮番表现,在一定程度上形成了赚钱效应。如此,在经济复苏或者流动性环境转好被证伪前,预计资本市场出现大幅调整是小概率事件。

  综合以上,益民基金认为股指短期有望继续保持强势,建议投资者可以遵循以下几条逻辑来配置资产:首先,可以关注上文中提到的管理层鼓励深化改革所涉及的行业。其次,自贸区、资产证券化、国债期货、十八大等主题投资所涉及的投资机会可以继续关注。最后,如果中东局势动荡,原油价格上涨带来的诸如新能源、节能、石油开采、天然气等板块短期内也可以把握。值得一提的是,有业绩支撑的“真成长”是未来长期操作的主线之一。

  最后,美圆指数似有触底回升的迹象。上周五,美圆指数突破82整数关口,回升迹象初现。如果其未来继续走强,相信对于全球流动性环境的讨论将会重起。  

  综合以上,我们认为股指短期有望继续保持强势,建议投资者可以遵循以下几条逻辑来配置资产:一方面,继续关注以自贸区、养老、二胎等为首的主题投资机会。另一方面,符合“调结构、促改革”方向,有业绩支撑的“真成长”依然值得中长期关注。

  (证券时报网快讯中心)

  综合以上,我们认为股指大概率上会演绎强势震荡格局,而个股活跃的特征也会很明显。资产配置上,建议投资者一方面继续关注自贸区、资产证券化、国债期货概念衍生的各类投资机会。另一方面,对于经济数据向好带来的周期类品种的操作机会也可以适当把握。值得一提的是,虽然新兴板块出现了较大幅度调整,但是对一些真正具有成长性的个股而言,或许也意味着逢低介入的机会。

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