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主要原因有四个,并购成为主旋律

来源:http://www.embraceonearth.com 作者:一肖免费中特王中王 时间:2019-09-13 08:15

四是一些新三板企业打起了并购主意,等待大型A股主板上市公司收购,“坐享其成”,可省去很多麻烦。如今新三板已成为A股市场的最大并购池,上市公司并购新三板企业已成“时髦”热词,一些拟IPO公司也纷纷加入被并购的阵营。据数据统计,3月份以来上市公司并购挂牌公司的案例达到24家,24个并购案例中,有5家新三板公司均曾有意IPO。目前在这方面表现最为突出的新三板公司主要有康泽药业、旷远能源、狼和医疗、龙铁纵横和欧神诺。此外,龙铁纵横尽管IPO主板上市希望非常大,却也拟作价6亿元向上市公司远望谷出售100%股权。

三是现在IPO堰塞湖基本疏通了,留在排队名单上风险非常大,于是一些新三板企业审时度势,先撤下来静观其变,伺机而动。

“拦路虎”面前,有人知难而退,却也有人迎难而上。4月份以来,中集股份、捷通铁路、凡拓创意、湘佳牧业、罗美特、东霖食品6家新三板企业相继开启上市辅导之路。其中,湘佳牧业的情况比较特殊,它在IPO路上已“四上三下”。

很明显,尽管新三板企业IPO热潮消退并不妨碍中国资本市场发展,且让一些优质新三板公司留在新三板内可增强新三板市场对中小微企业的吸引力,繁荣活跃我国新三板市场,但资本市场监管部门无论如何都应对此现象引起重视。因为优质新三板公司如果缺乏通过IPO进军主板市场的信心和勇气,对企业来说,其发展将会受到较大的融资制约,要发展壮大非常困难,毕竟新三板融资能力和融资数额有限。尤其这种行为不利于很好地推行新三板市场分层监管制度的实施,使主板市场的企业缺乏竞争压力,不利于新三板市场激励机制和优胜劣汰机制的形成,一句话,不利于我国整个资本市场生态化建设。

四是一些新三板企业打起了并购主意,等待大型A股主板上市公司收购,“坐享其成”,可省去很多麻烦。如今新三板已成为A股市场的最大并购池,上市公司并购新三板企业已成“时髦”,一些拟IPO公司也纷纷加入被并购的阵营。

东财Choice数据显示,今年3月以来,14家新三板企业发布了终止上市辅导,其中包括科曼股份、百川环能、奔朗新材等明星公司。另一组数据更加惊人。在2018年2月份之前,每月从证监会撤回申报材料的新三板企业不过一两家,但3月份这个数字激增至15家,4月有4家,5月至今已有2家。如果说上市辅导仅仅是表达了对IPO“有想法”,那么向证监会递交材料,本来意味着正式加入排队之列,但现在,新三板企业纷纷打起了退堂鼓。

(作者系IPO日报专栏作家,本文为作者个人言论,不代表IPO日报观点)

尤其这种行为不利于很好地推行新三板市场分层监管制度的实施,使主板市场的企业缺乏竞争压力,不利于新三板市场激励机制和优胜劣汰机制的形成。一句话,不利于整个资本市场生态化建设。

拟IPO企业被并购数增多

新三板原是专门为中小微企业便于到资本市场融资而开辟的一条专属的、便捷的融资通道,意在解决中小微企业主板上市条件不具备之困,此举极大地丰富了资本市场内涵,推动了我国资本市场多层次体系建设。而且,随着我国分层监管制度即将实施及新三板直接转板机制正在研究之中,新三板企业有望成为A股主板市场的新生力量和后备大军。

尽管新三板企业IPO热潮减退对资本市场发展不会产生太大阻碍,但监管部门无论如何都应对此现象重视。

“集邮IPO股”曾是新三板上颇为重要的投资逻辑。然而,随着主板市场IPO格局的变化,部分新三板企业知难而退,“集邮”的投资逻辑再次被动摇。

今年3月以来,有14家新三板企业发布了终止上市辅导,其中包括科曼股份、百川环能、奔朗新材等明星公司。

摘要 今年3月以来,有14家新三板企业发布了终止上市辅导信息,其中包括科曼股份、百川环能、奔朗新材等明星公司。另一组数据更加惊人。在2018年2月份之前,每月从证监会撤回申报材料的新三板企业不过一两家,但3月份这个数字激增至15家,4月有4家,5月至今已有2家。如果说上市辅导仅仅是表达了对IPO“有想法”,那么向证监会递交材料,本来意味着正式加入排队行列,但现在,新三板企业却纷纷打起了“退堂鼓”。 据《互联网》报道,今年3月以来,有14家新三板企业发布了终止上市辅导信息,其中包括科曼股份、百川环能、奔朗新材等明星公司。另一组数据更加惊人。在2018年2月份之前,每月从证监会撤回申报材料的新三板企业不过一两家,但3月份这个数字激增至15家,4月有4家,5月至今已有2家。如果说上市辅导仅仅是表达了对IPO“有想法”,那么向证监会递交材料,本来意味着正式加入排队行列,但现在,新三板企业却纷纷打起了“退堂鼓”。

湘佳牧业于2014年7月挂牌新三板。2015年8月5日,公司首发上市的申请被证监会受理,并在2016年11月30日收到反馈意见。“由于反馈意见回复相关的核查程序难以在规定期限内完成,为保证反馈意见回复和2016年年报补充文件的信息披露质量”,公司于2017年2月22日向证监会提出了中止审查申请。2017年5月,湘佳牧业恢复IPO审查,可由于签字律师工作变动等原因,公司当年9月又中止了审查。2017年12月,湘佳牧业第三次登上IPO审核名单,但“由于保荐机构的原因”,公司在2018年2月向证监会申请撤回了上市申报文件。巧合的是,就在其申请撤回申报材料前,证监会监管员再次向公司下发了反馈意见。

据分析,导致新三板企业IPO热潮消退的原因主要有四方面。

因为优质新三板公司如果缺乏通过IPO进军主板市场的信心和勇气,对企业来说,其发展将会受到较大的融资制约,要发展壮大非常困难,毕竟新三板融资能力和融资数额都非常有限。

2月23日,证监会在《关于IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的相关问题与解答》中明确提出,对于重组上市类交易,企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。对于不构成重组上市的其他重组交易,证监会也将重点关注IPO被否的具体原因及整改情况等。

三是现在IPO堰塞湖基本疏通了,留在排队名单上风险非常大,于是一些新三板企业审时度势,主要先撤下来静观其变,伺机而动。

二是从去年证监会大发审委成立并运行以来,审核趋严,发审过会率大大降低,IPO企业的财务门槛在抬高。尽管净利润并不是衡量企业优秀与否的唯一标准,但对于此前蜂拥发布辅导公告的新三板拟IPO企业来说,一些公司的营收规模过小,年净利润不过两三千万元,即便到2018年末也无法达到证监会规定的要求,于是打起了“退堂鼓”,知难而退。

据Choice数据统计,3月份以来上市公司并购挂牌公司的案例达到24家。公开资料显示,24个并购案例中,有5家新三板公司均曾有意IPO。这5家公司分别为康泽药业、旷远能源、狼和医疗、龙铁纵横和欧神诺。其中4家公司都曾接受过上市辅导,旷远能源虽然没有接受上市辅导,但在旷远集团官网2017年1月发布的董事长讲话中曾表示,旷远能源力争在2019年完成主板上市。

另一组数据更加惊人。在2018年2月份之前,每月从证监会撤回申报材料的新三板企业不过一两家,但3月份这个数字激增至15家,4月有4家,5月至今已有2家。如果说上市辅导仅仅是表达了对IPO“有想法”,那么向证监会递交材料,本来意味着正式加入排队之列,但现在,新三板企业却纷纷打起了“退堂鼓”。

按道理,新三板通过IPO进入主板市场,可让其修成正果,在资本市场大展宏图,实现企业长远发展战略目标,这应是每个新三板企业所渴望的。可缘何进入2018年却风向大变,不少企业从当地证监局申请终止上市辅导,或干脆从证监会撤回了申请文件?

最有意思的还是龙铁纵横。2018年2月27日,公司发布上市辅导备案的提示性公告。一个半月后,公司突然宣布因筹划重大事项而停牌。5月4日,公司发布公告称,拟作价6亿元向上市公司远望谷出售100%股权。

按道理,新三板通过IPO进入主板市场,可让其修成正果,在资本市场大展宏图,实现企业长远发展战略目标,这应是每个新三板企业所渴望的。可缘何2018年不少企业从当地证监局申请终止上市辅导,或干脆从证监会撤回了申请文件?据《互联网》最新披露的案例显示:新三板公司科润智控2017年末实现净利润3209.7万元,于2016年12月29日进入上市辅导期,并获得了国机资本这样的产业投资大佬“站台”,很有上市希望,可最近却对外宣称因调整上市规划,向浙江证监局申请终止上市辅导,达特照明和流金岁月2家公司也撤回了申请文件。

据分析,导致新三板企业IPO热潮消退的原因主要有四方面:

“不是终止IPO的企业就一定不好,只能说他们自己觉得暂时还不符合监管层的要求。”有个人投资者向记者表示。据该人士透露,他在过去两年投了10余家新三板拟IPO企业,目前已有2家终止辅导、1家撤回材料。值得注意的是,由于当时具备IPO预期,这位投资人入股公司时的成本并不低。

二是从去年证监会大发审委成立并运行以来,审核趋严,发审过会率大大降低,IPO企业的财务门槛在抬高。尽管净利润并不是衡量企业优秀与否的唯一标准,但对于此前蜂拥发布辅导公告的新三板拟IPO企业来说,一些公司的营收规模过小,年净利润不过两三千万元;即便到2018年末也无法达到证监会规定的要求,于是打起了“退堂鼓”,知难而退。

进一步讲,新三板公司IPO热潮减退也折射出资本市场监管制度的缺陷:监管制度有待进一步完善,主板市场的门槛有待进一步降低,以便为更多的新三板企业进入主板市场融资、真正消除实体经济融资难、融资贵困局创造条件。比如在中小企业资产规模、生产经营规模、净利润等方面的审核指标可适当再降低,达到一个真正符合新三板企业进入主板市场的实际能力。这些问题解决好了,可重新引发新三板企业IPO热潮,为推动资本市场繁荣和生态化营造有利的环境。

早在2017年初,申万宏源、安信证券、联讯证券等深耕新三板产业链的券商就纷纷在策略报告中表示,新三板已成为A股市场的最大并购池。如今,上市公司并购新三板企业的“时髦劲儿”尚热,一些拟IPO公司也纷纷加入被并购的阵营。

一是证监会今年2月23日在《关于IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的相关问题与解答》中明确提出,对于重组上市类交易,企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。对于不构成重组上市的其他重组交易,证监会也将重点关注IPO被否的具体原因及整改情况等,这让不少新三板企业明显感觉到IPO审核趋严,有点望而生畏。

《互联网》最新披露的案例显示:新三板公司科润智控2017年末实现净利润3209.7万元,于2016年12月29日进入上市辅导期,并获得了国机资本这样的产业投资大佬“站台”,很有上市的可能,可最近却对外宣称因调整上市规划,向浙江证监局申请终止上市辅导。达特照明和流金岁月两家公司也从证监会撤回了申请文件。

2018年3月23日,湘佳牧业重新向湖南证监局报送了上市辅导备案材料。记者注意到,本次为公司辅导的机构换成了民生证券。据证监会官网消息,此前湘佳牧业的辅导机构是中德证券。

据Choice数据统计,3月份以来上市公司并购挂牌公司的案例达到24个,其中有5家新三板公司均曾有意IPO。目前在这方面表现最为突出的新三板公司主要有康泽药业、旷远能源、狼和医疗、龙铁纵横和欧神诺。此外,龙铁纵横尽管IPO主板上市希望非常大,却也拟作价6亿元向上市公司远望谷出售100%股权。

龙铁纵横主营高铁、动车组检修设备研发及制造,目前已成为众多国内外设备厂家在铁路行业的一级经销商。尽管2017年公司净利润同比增长104.58%,但3197.89万元的净利润规模,相比于近期通过IPO的企业,似乎还有不小距离。

一是证监会今年2月23日在《关于IPO被否企业作为标的资产参与上市公司重组交易的相关问题与解答》中明确提出,对于重组上市类交易,企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。对于不构成重组上市的其他重组交易,证监会也将重点关注IPO被否的具体原因及整改情况等,这让不少新三板企业明显感觉到IPO审核趋严,有点望而生畏。

与此同时,投行人士透露,从今年以来发审过会的情况看,IPO企业的财务门槛在抬高。尽管净利润并不是衡量企业优秀与否的唯一标准,但对于此前蜂拥发布辅导公告的新三板拟IPO企业来说,一些公司的营收规模“委实小了点”。“退潮的时候他们肯定得抢先撤退。有些企业估算一下,到2018年末或许还能达到要求。但对于净利润只有两三千万元的企业来说,那几乎是无法完成的任务。另一方面,现在IPO堰塞湖基本疏通了,留在排队名单上风险非常大,所以肯定是先撤下来好。”东北证券 投行人士向记者表示。

新三板原是证监会专门为中小微企业便于到资本市场融资而开辟的一条专属的、便捷的融资通道,意在解决中小微企业主板上市条件不具备之困,此举极大地丰富了资本市场内涵,推动了资本市场多层次体系建设。而且,随着分层监管制度即将实施及新三板直接转板机制的研究,新三板企业有望成为A股主板市场的新生力量和后备大军。

新三板公司科润智控近期发布公告称,因调整上市规划,公司已经向浙江证监局申请终止上市辅导。年报显示,科润智控2017年末实现净利润3209.7万元。科润智控于2016年12月29日进入上市辅导期,发布拟IPO公告后的一周左右,公司股东就迅速翻倍,突破200人。其同期发布的股票发行方案,也获得了国机资本这样的产业投资大佬“站台”。不过,科润智控的上市计划,目前看来要有所调整。

5月份以来,已有两家新三板公司终止上市辅导,另外,还有达特照明和流金岁月两家公司从证监会撤回了申请文件。

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